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一级资产_Level 1 Assets

什么是一级资产？​

一级资产包括上市股票、债券、基金或任何具有定期公允价值评估机制的资产。这些资产被认为具有可观察性和透明度，因此可以可靠地确定其公允市场价值。

  • 一级资产是流动性强的金融资产和负债，例如股票或债券，能够定期进行市场定价。
  • 一级资产是基于透明度和公允市场价值计算的可靠性进行的最高分类。
  • 二级和三级资产流动性较差，迅速且准确评估其公允价值的难度更高。

了解一级资产​

上市公司必须根据资产估值的难易程度进行分类，其中一级资产是最容易估值的。资产估值的重要组成部分在于市场深度和流动性。在成熟市场中，活跃的市场活动起到自然价格发现机制的作用。这也是市场流动性的核心要素之一，流动性是衡量市场在不引起资产价格大幅波动的情况下买卖资产的能力的指标。

财务会计标准第157号（FAS 157）为在缺乏报价时估算公允价值建立了一个一致的框架，基于“退出价格”的概念，并设立了三级层次结构，以反映在估算公允价值时所涉及的判断程度，从市场基准价格到没有可观察市场的三级资产，其估值必须基于内部专有信息，比如最近的融资轮。

一级资产的分类​

根据（FASB）第157号声明，一级、二级和三级资产的分类系统要求上市公司根据公允市场价值的可靠性对所有资产进行分类。

该声明自2007年之后的所有财年生效，主要是由于与次贷抵押贷款及相关的资产证券化资产（如资产支持证券）相关的信用市场动荡而提出。许多资产变得流动性不足，公允价值定价只能通过内部估算或其他模型定价程序进行。由此，监管机构需要一种方式来向投资者传达那些其价值可能存在解释空间的证券的信息。

一级资产的优势​

一级资产是衡量实体资产负债表强度和可靠性的一种方式。由于一级资产的估值可靠，某些企业可以相对于其他拥有较少一级资产的企业享受增量收益。例如，银行、投资者和监管机构对资产大部分具有市场基础估值的实体持积极态度，因为他们可以信赖提供的财务报表。如果一家企业大量使用衍生工具且大部分资产归入二级或三级类别，则相关方对这些资产的估值会感到不太安心。

一级以外的资产的问题在于危机时期表现得尤为明显。在波动的市场中，流动性和市场深度下降，许多资产无法享受合理的价格发现机制。这些资产需要通过评估或根据模型进行估值，这两者均不是完美的方法，因此投资者和债权人往往对报告的估值失去信心。在极端不确定的时期，例如在大衰退最严重时，三级资产尤其受到审视，评论人士指出模型定价方法更像是“神话定价”。